Rail Capital Markets plc, емітент єврооблігацій українського державного залізничного оператора "Укрзалізниці" ("УЗ") на $594,9 млн із погашенням 9 липня 2026 року та на $300 млн із погашенням 15 липня 2028 року, повідомив про те, що не вдалося отримати згоди власників єврооблігацій на зборах 31 грудня на пропозицію "УЗ" про річний мораторій на виплати за єврооблігаціями та зміну низки інших умов.

"Позичальник ("УЗ") повідомив емітента про те, що будь-яке остаточне рішення щодо майбутніх відсоткових платежів, що підлягають виплаті в січні 2025 року за Кредитними угодами, буде ухвалене з урахуванням імовірності реалізації підвищення тарифів на вантажні перевезення (як описано в Меморандумі про отримання згоди), а також подальшого розвитку обсягів вантажних перевезень та впливу й ризиків, пов'язаних із тривалою воєнною агресією»", - наголошується в біржовому повідомленні у вівторок.

"УЗ" 16 грудня повідомила про рішення капіталізувати близько $160 млн накопичених відсотків за єврооблігаціями і просила їхніх власників відкласти виплату майбутніх відсотків ще на 12 місяців (другий період підтримки) так само з можливістю їх капіталізації для збереження ліквідності в умовах складного фінансового становища через російську військову агресію.

"Група використовуватиме цей період для роботи зі своїми зацікавленими сторонами (включно з урядом України) і партнерами (як-от міжнародні фінансові інститути) для підготовки довгострокової пропозиції та рішення щодо рефінансування для своїх інвесторів у єврооблігації, що потребуватиме більш усталеного операційного середовища, яке, як можна сподіватися, можна буде побачити у 2025 році (і до дати завершення другого періоду підтримки)", - зазначала "Укрзалізниця".

Уточнено, що за єврооблігаціями-2026 зі ставкою 8,25% капіталізуються відсотки на суму $108,28 млн, що збільшує обсяг цього випуску до $703,18 млн, тоді як за єврооблігаціями-2028 зі ставкою 7,875% - на суму $51,9 млн, що збільшує випуск до $351,9 млн.

Після цього міжнародне рейтингове агентство Standard&Poor`s знизило рейтинг "УЗ" до "CC" із "CCC+".

Найближчі купонні виплати за єврооблігаціями-2026 мають бути здійснені 9 січня, єврооблігаціями-2028 - 15 січня.

Допомогу в спробі запровадити річний мораторій на виплати "Укрзалізниці" надавали Dragon Capital і J.P.Morgan Securities.

В обґрунтуванні пропозиції компанія наголошує, що Україна продовжує наражатися на збройну агресію РФ, яка націлюється на життєво важливу цивільну та промислову інфраструктуру, зокрема посилює удари на енергосистему, що призводить до подальшого погіршення бізнесу компанії, результатів її операцій, фінансового стану та перспектив, включно з прогнозами щодо очікуваних показників у 2025 році і далі.

Зазначалося, що в грудні 2024 року наглядова рада "УЗ" схвалила пропозиції щодо індексації на 37% регульованих тарифів на вантажні перевезення, які, як очікується, покриють найважливіші операційні потреби, а також мінімальні капітальні витрати для підтримання ключових активів у належному робочому стані, тоді як без індексації EBITDA у 2025 році буде близька до нуля.

"Укрзалізниця" очікує, що її EBITDA становитиме близько 1,0 млрд грн у четвертому кварталі 2024 року після зниження до 3,3 млрд грн у третьому кварталі 2024 року з 6,6 млрд грн і 6,9 млрд грн у першому та другому. У результаті компанія оцінює, що 2024 року її чистий збиток становитиме від 1,5 млрд грн до 2,5 млрд грн, залежно від обмінних курсів і пов'язаних із цим витрат, а також наслідків російських атак.

Котирування єврооблігацій-2026 "УЗ" на Франкфуртській біржі 30 грудня становили 84,76% від номіналу порівняно з 85,74% до пропозиції про мораторій, тоді як єврооблігацій-2028 - відповідно 73,81% проти 74,83%.